Konvertibilita měny jako limitující faktor
Konvertibilita měny jako limitující faktor
Konvertibilita, tzn. stupeň směnitelnosti měny, je jedním z limitujících faktorů pro zařazení dané měny do adekvátního systému směnného kursu . V podmínkách zlatého standardu byla směnitelnost spojována s právem konvertovat měnu do zlata přímo podle zlatého obsahu. Současný přístup spojuje směnitelnost s právem svobodně a bez omezení konvertovat měnu do jakékoli další měny za běžný směnný kurs. Volnou směnitelnost tak mohou využívat země, které mají zaveden jak flexibilní, tak fixní směnný kurs. Právě v souvislosti s rozlišením fixních a flexibilních směnných kursů bývá směnitelnost označována přívlastky měkký koncept nebo tvrdý koncept. Měkký koncept umožňuje směňovat měny za tržně determinovaný směnný kurs, zatímco tvrdý koncept umožňuje směnu za kurs fixní, vyhlašovaný. Zásadní rozdíl v obou koncepcích je v určení subjektu nesoucího devizové riziko; zatímco v podmínkách měkkého vymezení směnitelnosti nese riziko investor držící danou měnu, v podmínkách tvrdého vymezení směnitelnosti nese toto riziko centrální banka jako emitent měny a garant fixního směnného kursu.