Rezervní měny ve světovém měnovém sytému

126. Rezervní měny ve světovém měnovém sytému

Ve skutečnosti je možné, aby země fixovaly kurz své měny vůči jiné a zároveň si ponechaly floating vůči ostatním (např. ERM, kde vzájemné měnové kurzy byly fixovány, ale vůči dolaru mohly fluktuovat).

Existují 2 systémy fixního kurzu:

1. systém rezervní měny:

Všechny národní centrální banky fixují svůj kurz k této rezervní měně ( po WW2 do r.1973 to byl dolar). Ačkoli všechny centrální banky vázaly kurz své měny jen na dolar, tržní síly držely automaticky všechny ostatní kurzy (nazývané „křížové kurzy“) konstantní na úrovni vyjádřené dolarovým kurzem.

V tomto systému rezervní měny má země, jejíž měna je držena jako rezervní, výhradní pozici, neboť nesmí nikdy intervenovat.

↑ nabídky peněz v zemi rezervní měny → ↓ úrokové sazby v té zemi → ↑ poptávky po zahraničních měnách. Aby nedošlo k apreciaci ostatních měn vůči rezervní, musí ostatní centrální banky kupovat rezervy za svoji měnu → ↓ jejich úrokových měr na úroveň rezervní země.

2. zlatý standard:

= centrální banky vázaly kurz své měny na zlato a držely zlato jako oficiální rezervy (od 1870 do 1914)