Levice –

Levice – kdykoliv jsou dividendy zdaněny více než kapitálové zisky, měly by firmy vyplácet nižší hotovostní dividendy. Dostupná hotovost by měla být zadržovány a reinvestována nebo použita ke skupování akcií. Investoři by měli akceptovat nižší výnosovou míru před zdaněním u CP, které nabízejí výnos ve formě kapitálových zisků místo dividend.
Pravice – akciový trh uvážlivě a trvale dává přednost štědrým dividendám před skoupými.
Argumenty:
• existuje přirozená klientela investorů, kteří pohlížejí na své portfolio akcií jako na dobrý zdroj příjmů
• hotovostní dividendy zbavují akcionáře rizika, že bude muset prodat akcie za dočasné stlačené ceny
• firma, která vykazuje slušné výdělky a vyplácí velkou dividendu, demonstruje svůj zdravý kořínek praktickými činy.
Dividenda – první vysvětlení – klient – agent, akcionáři jsou vlastníci a najímají si manažery aby řídili firmu, ale ti musí být pod kontrolou
– monitorovací náklady. Tyto náklady se sníží, získá-li firma finance z externích zdrojů – zvyšují se náklady spojené se získáním zdrojů. Dividenda pak představuje kompromis mezi náklady monitorovacími a náklady na získání externích zdrojů.